ABŞ texnologiya şirkətlərinin borclanması Avropaya təsir edir

ABŞ texnologiya şirkətləri süni intellekt xərclərini maliyyələşdirmək üçün Avropa investorlarından getdikcə daha çox istifadə etdikləri, korporativ borc təklifini artırdıqları və potensial olaraq digər firmalar və hökumətlər üçün borclanma xərclərini qaldırdıqları üçün Avropanın istiqraz bazarları yeni bir çətinliklə üzləşir.

Avropada texnologiya ilə bağlı borclanma ABŞ-dan geri qalsa da , investorlar bunun qarşıdakı aylarda avro, funt sterlinq və İsveçrə frankı bazarlarında daha böyük bir emissiya dalğası üçün imkan yaradacağını söyləyirlər.

Əlifba (GOOGL.O) , may ayında 9 milyard avro (10 milyard dollar) məbləğində buraxılışdan sonra bu il ikinci avro denominasiyalı istiqraz satışını bazar ertəsi günü başlatdı .

İnvestorlar Meta (META.O) da daxil olmaqla, digər sözdə hipermiqyaslı şirkətlərin - və ya Böyük Texnologiya şirkətlərinin - gələcəyini gözləyirlər. , , Amazon (AMZN.O) , və Microsoft (MSFT.O) , genişmiqyaslı süni intellekt infrastruktur investisiyalarını maliyyələşdirdikcə ABŞ xaricində borclanmanı artırmaq.

Fidelity International şirkətinin sabit gəlirli qiymətli kağızlar üzrə baş investisiya direktoru Marion Le Morhedec bildirib ki, "Avropa texnologiya sahəsində emissiya baxımından ABŞ-dan geri qalıb, lakin fəaliyyət sürətlənir".

O, 40 milyard avrodan 60 milyard avroya qədər emissiyanın planlaşdırıldığını təxmin edir.

Xarici valyutalarda borc verilməsi şirkətlərə Avropa kimi bazarlarda nisbətən daha aşağı borclanma xərclərindən faydalanarkən qlobal aktivlərindən valyuta riskini hedcinq etməyə imkan verir.

Avropanın dərin kapital bazarları cəlbedici maliyyələşdirmə mənbəyi təklif edir. Lakin daha çox emissiya investorlar üçün mövcud olan yüksək reytinqli korporativ borc hovuzunu genişləndirsə də, bu, artıq maliyyə və inflyasiya narahatlıqları ilə mübarizə aparan Avropa şirkətləri və hökumətləri üçün borclanma xərclərini də artıra bilər.

ABŞ-da texnologiyaya pul yığımı Avropadakı təklifi üstələyib

ABŞ-da yüksək texnologiyalı istiqrazların buraxılması yolu ilə cəlb edilmiş vəsaitlərin həcmi ilin əvvəlindən bəri 80% artıb

AVROPADA TEXNOLOGİYA BORCLARININ ALINMASI SÜRƏTLƏNİB

ABŞ bazarları bu il texnologiya ilə əlaqəli borc emissiyasından 250 milyard dollardan çox vəsait cəlb edib ki, bu da ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 81% çoxdur. LSEG məlumatlarına görə, Avropada emissiyanın ümumi həcmi illik müqayisədə təxminən 5% artaraq 39,3 milyard dollar təşkil edir.

İnvestorların Big Tech-in nəhəng süni intellekt investisiyalarının kifayət qədər tez gəlir gətirəcəyi ilə bağlı narahatlıqlarına baxmayaraq , bu da texnologiyaya çox üstünlük verən Nasdaq (IXIC) səhmlərinin 2 trilyon dollardan çoxunu silməsinə səbəb olan satışa səbəb oldu , bazar dəyəri ötən ay — analitiklər və investorlar istiqraz buraxılışının güclü qalacağını gözləyirlər.

BNP Paribas, avro ilə ifadə olunan investisiya səviyyəli korporativ istiqrazların xalis təklifinin 2027-ci ildə 83% artaraq 192 milyard avroya (214 milyard dollar) çatacağını gözləyir ki, bu da bu ilki 105 milyard avrodan çoxdur.

BNP Paribas-ın investisiya dərəcəli maliyyələşdirmə üzrə qlobal həmrəy Giulio Baratta bildirib ki, ABŞ şirkətləri tərəfindən ofşor istiqraz buraxılışı (Yankee istiqrazlarına istinadən "tərs Yankee" adlandırılır) 2027-ci il üçün ümumi borc tədarükünün təxminən 80 milyard avrosundan 90 milyard avrosuna qədər təşkil edəcək və bunun əsas hissəsini hipermiqyaslı şirkətlər təşkil edəcək.

"Əgər bu hipermiqyaslı şirkətlərdən hər hansı biri bir gündə icrası milyardlarla dollarlıq bir sövdələşmə ilə bazara çıxarsa, hər kəsin bundan xəbəri olduğu və hər kəsin diqqət yetirməli olduğu danılmazdır", - deyə Alphabet-in may ayında avro istiqrazlarının satışını təşkil etməyə kömək edən Baratta bildirib.

NƏHƏNG TƏKLİFLƏR TƏLƏBİ SINAQDAN KEÇİRƏ BİLƏR

Borc axını investisiya səviyyəli kredit spredlərini genişləndirə bilər, çünki hipermiqyaslı şirkətlər investor tələbi üçün kommunal xidmətlər, telekommunikasiya və avtomobil istehsalçıları kimi sektorlarda digər yüksək reytinqli borcalanlarla rəqabət aparırlar.

ICE BofA Avro İnvestisiya Dərəcəsi indeksində aktivlərin svop spredləri ötən ay 11 bazis bəndi genişlənib ki, bu da investorların faiz dərəcəsi svoplarına nisbətən korporativ istiqrazları saxlamaq üçün daha çox kompensasiya tələb etdiyini göstərir.

Analitiklər bildirirlər ki, təklif artdıqca emitentlər kifayət qədər tələbi təmin etmək üçün qiymət güzəştləri təklif etməli ola bilərlər ki, bu da digər şirkətlər üçün maliyyələşdirmə xərclərini artıra bilər.

Avropa bazarlarındakı investorların ABŞ-da adi hala gələn çoxtranşlı əməliyyatları mənimsəmək təcrübəsi də azdır. TwentyFour Asset Management şirkətinin çoxsektorlu istiqraz portfelinin idarə edilməsi qrupunun üzvü Conatan Ouen bildirib ki, bu cür sövdələşmələr müvəqqəti olaraq Avropa investisiya səviyyəli kredit spredlərini genişləndirə bilər.

BƏZİ AVROPA EMİTENTLƏRİ DAHA QISA ÖDƏNİŞ MÜDDƏTLƏRİNƏ KEÇİRİR

Güclü investor tələbi indiyə qədər təklifi udub. Lakin analitiklər bildiriblər ki, xüsusilə də bir neçə emitent eyni vaxtda bazara çıxsa, 10 milyard avrodan 20 milyard avroya qədər bir sıra nəhəng sövdələşmələr bu iştahanı sınağa çəkə bilər.

İnvestorların sözlərinə görə, bəzi Avropa şirkətləri artıq uzunmüddətli gəlirliliyin dəyişkənliyinə və daha yüksək emissiya gözləntilərinə daha qısa müddətlərə üstünlük verməklə cavab verirlər.

Vontobel portfel meneceri Kristian Hantel konkret şirkətlərin adını çəkmədən bildirib ki, "Biz mütləq müşahidə edirik ki, korporativ, hipermiqyaslı olmayan korporativ emitentlər uzunmüddətli investisiyalardan uzaq dururlar".

"Əvvəllər normal 10 illik müddətli istiqraz idi, indi isə beş ildən yeddi ilə qədər müddətə keçirlər."

Əlavə emissiya, investorların maliyyə və inflyasiya riskləri ilə bağlı narahatlıqlarının təzyiqi altında olan dövlət istiqraz bazarlarına daha da ağırlıq gətirə bilər.

Avropa Mərkəzi Bankının prezidenti Kristin Laqard ötən həftə bildirib ki, hipermiqyaslı borcların buraxılması suveren istiqrazların gəlirliliyinin artmasına səbəb olub.

Ouen bildirib ki, "İnsanlar uzun müddətdə əldə etdiyimiz süni intellekt tədarükünün miqdarına və bunun dövlət istiqrazları üçün nə demək olduğuna çox diqqət yetirirlər". Ouen əlavə edib ki, hipermiqyaslı borclar yüksək kredit keyfiyyəti təklif edir və adətən dövlət istiqrazlarından daha çox gəlir gətirir.

(1 dollar = 0.8948 avro)