Высокие цены на нефть и налоговые льготы ускорят заключение новых энергетических сделок в Северном море у берегов Великобритании

Ожидается, что в нефтегазовом секторе британского шельфа Северного моря усилится процесс слияний и поглощений. Высокие цены на энергоносители, налоговая нагрузка и операционные расходы подталкивают компании к консолидации.

По оценкам отраслевых аналитиков и инвестиционных банкиров, в этом году сделки с нефтегазовыми активами в британском секторе Северного моря могут стать ещё более интенсивными. Высокие цены на энергоносители укрепляют финансовые возможности компаний, однако рост расходов и налоговой нагрузки побуждает небольших операторов объединяться с более крупными игроками рынка.

На фоне перебоев с поставками, связанных с войной США и Израиля, цены на нефть и газ поднялись до многолетних максимумов, обеспечив энергетическим компаниям значительные доходы. Вместе с тем подорожание энергоресурсов усилило инфляционное давление и вновь поставило на повестку дня вопрос экономической целесообразности внутренней добычи энергоресурсов в Великобритании.

Согласно данным London Stock Exchange Group (LSEG), совокупная стоимость сделок по слияниям и поглощениям в нефтегазовом секторе с участием британских компаний в качестве покупателей или объектов приобретения с начала года достигла 19,6 млрд долларов. Этот показатель уже превысил результат 2025 года, составивший 16,5 млрд долларов.

Таким образом, 2026 год может стать самым активным периодом для сделок в британском нефтегазовом секторе как минимум с 2022 года.

Небольшие операторы вынуждены объединяться

По словам Джеймса Маккормака из инвестиционного банка Cavendish, несмотря на относительно ограниченное количество потенциальных покупателей, это не препятствует заключению новых сделок.

По его мнению, рынок Северного моря Великобритании всё больше концентрируется вокруг компаний, располагающих достаточными финансовыми ресурсами, налоговыми возможностями и способностью покрывать расходы на вывод крупных активов из эксплуатации.

В предыдущем отчёте Cavendish также отмечалось, что высокие затраты на добычу на стареющих нефтяных и газовых месторождениях создают дополнительное давление в пользу консолидации.

Энергетический консультант Oliver Wyman Александр Франке также считает, что оптимизация расходов будет стимулировать новые приобретения. По его словам, темпы заключения сделок будут зависеть от дальнейшей динамики цен на нефть.

Резкое снижение цен на энергоносители может заставить потенциальных покупателей занять выжидательную позицию. Напротив, сохранение высоких цен способно увеличить денежные потоки компаний и их возможности финансировать приобретения.

Налоговая ставка в 78% ускоряет консолидацию

Одним из ключевых факторов, стимулирующих объединение компаний в Северном море, является налоговая политика Великобритании.

Налог на сверхприбыль энергетических компаний (Energy Profits Levy), введённый предыдущим консервативным правительством и повышенный при нынешнем лейбористском кабинете, довёл совокупную налоговую ставку на нефтегазовую добычу до 78%.

Директор по корпоративным исследованиям Wood Mackenzie Грег Эйткен заявил, что в последние годы налоговые факторы стали причиной многочисленных процессов консолидации в британском энергетическом секторе.

Представитель консалтинговой компании MKI Тони Уайт считает, что объединение двух операторов британского сектора Северного моря позволит новой структуре воспользоваться налоговыми преимуществами и операционной синергией.

Неопределённость энергетической политики правительства

Ещё одним важным фактором, влияющим на решения инвесторов, остаётся неопределённость энергетической политики британского правительства.

Правительство сохраняет обязательство достичь нулевого уровня чистых выбросов парниковых газов к 2050 году. Однако выданное в этом месяце разрешение на разработку газового месторождения Jackdaw вновь активизировало дискуссии вокруг энергетической стратегии страны.

Несмотря на заявления правительства о том, что нефть и газ ещё долго будут оставаться важными элементами энергетического баланса страны, экономические и экологические последствия инвестиций в новые проекты продолжают вызывать споры.

Экологические активисты считают, что инвестиции в новые проекты по добыче ископаемого топлива противоречат климатическим целям. Сторонники таких проектов, в свою очередь, подчёркивают, что внутренняя добыча позволит сократить зависимость от импорта, сохранить рабочие места и укрепить энергетическую безопасность.

Продажа активов BP в Северном море в центре внимания

В последние годы крупнейшие международные нефтяные компании начали сокращать свою деятельность в Северном море и перенаправлять инвестиции в другие регионы.

Shell предпочла сохранить оставшееся присутствие в регионе посредством партнёрств, в том числе создания совместного предприятия Adura с норвежской компанией Equinor.

В июле этого года BP объявила о планах пересмотреть свой портфель активов и продать нефтегазовые месторождения в Северном море в рамках стратегии повышения прибыльности.

По оценкам аналитиков, продажа активов BP может принести около 2 млрд долларов и спровоцировать новую волну консолидации в отрасли.

По мнению Джеймса Маккормака из Cavendish, основными потенциальными покупателями могут стать компании, уже работающие в Северном море и стремящиеся укрепить свои позиции на рынке.

Среди возможных претендентов называются EnQuest, NEO NEXT+ и Ithaca.

Источник, знакомый с ходом процесса, сообщил Reuters, что следующий этап тендера по продаже активов BP ожидается в декабре.

Генеральный директор EnQuest Амджад Бсейсу подтвердил заинтересованность компании в этих активах.

Крупные сделки усиливают консолидацию в Северном море

Тенденция к консолидации на британском энергетическом рынке уже проявилась в ряде крупных сделок.

В сентябре зарегистрированная в Лондоне компания Genel Energy увеличила предложение о покупке Capricorn Energy до 436 млн долларов, превзойдя предложение норвежской DNO.

В августе израильская Ratio Petroleum предложила 196 млн долларов за Pharos Energy, обойдя предложение Serica Energy.

Ранее в этом месяце Gulf Keystone Petroleum и ShaMaran Petroleum объявили о соглашении по объединению компаний посредством обмена акциями стоимостью 601 млн долларов.

Кроме того, Ithaca Energy договорилась о приобретении трёх морских нефтяных активов у канадской Suncor за 1,2 млрд канадских долларов (около 853,5 млн долларов США).

Генеральный директор Pharos Energy Кэтрин Роу заявила, что конкурентный интерес к приобретению компании стал для неё неожиданностью.

По её словам, высокие операционные расходы и ограниченная диверсификация делают небольших производителей более уязвимыми перед политическими, операционными рисками и колебаниями цен на энергоносители.

Роу считает, что консолидация может повысить операционную эффективность компаний и увеличить доходность инвестиций для акционеров.

В ысокие цены на энергоносители, налоговая нагрузка и расходы на добычу ускоряют изменение структуры собственности в британском секторе Северного моря. Планируемая продажа активов BP и уже объявленные крупные сделки могут стать началом более масштабного этапа консолидации в регионе.